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　　招标是预判风电设备厂商未来业绩表现的前瞻指标，过去几年从招标到并网的数据之间存在不小的缺口，2024年的超量招标预计将在2025年和2026年兑现业绩。当前海风存量项目较多，影响海风进展的不利因素或将于2024年逐步消解，2025年有望迎来海风开工、装机大年。2025年也是“十四五”规划的最后一年，按照历史规律，新一轮的“抢装潮”或将开启，新增装机有望达到110GW，其中，陆风预计新增95GW，海风新增15GW。 上年度风机招标价格逐步企稳，风电行业国内价格战告一段落，非最低价中标屡次浮现，助推全产业链价格稳中向好。主机价格经历内卷后，产业链相关公司的盈利有望企稳回升。出口方面，海外风电需求起量，海外市场的高毛利有助于改善国内风机产业链的盈利结构。

　　招标是预判风电设备厂商未来业绩成长性的前瞻指标，但过去几年从招标到并网的数据之间存在巨大缺口。2022年海上风电中标量总计达到17.9GW，2023年为5.2GW，2024年1-11月达到10.0GW。当前海上风电处于核准状态的在43GW以上，预期将在2024年12月及2025年陆续招标，2024-2026年海风新增装机量预计可达10GW、15GW和20GW。2024年1-11月，国内主机厂中标量达162.8GW，风电招标的高景气为装机规模的高增长奠定基础。

　　而大型化技术迭代过快，主机环节未获得更好的盈利提升。从风电公司自身角度看，主机大型化迭代太快，存在质量不稳定造成的批量售后问题，运维费用大幅提升；规模再大的陆上风机本身难以突破运输瓶颈、工程条件、成本费用等约束；而在未形成规模化稳定生产以前，研发费用投入较大，亦将导致单个产品的成本分摊较高。2024年11月，陆上风机平均价格回升到每千瓦1500元以上，价格回升主要是因为5-7MW机型占比较多，主机厂的经营策略已经有所改变。

　　前不久，泰胜风能的定增方案经审核通过，该公司拟向控股股东募集资金总额不超过11.86亿元，用于补充流动资金。值得注意的是，受陆塔价格竞争激烈、海工产品出货规模小导致成本分摊高等因素影响，2024年上半年主要塔桩企业毛利率承压，下降至低点，主机、筒桩和铸锻件环节净资产收益率(ROE)已低于4%，除海缆环节ROE较为稳定外，其它设备及零部件环节在2020-2021年高点后持续走低。长城证券指出，在终端需求增长确定性强，且价格竞争趋缓的预期下，各环节均有望经营改善，低ROE环节有望率先反转。